上周前半周，PTA期货市场行情持续上涨，一度带动了现货PTA市场的做多热情。后半周，随着国际石油价格的持续回落，PTA期货行情也由强转弱，现货市场的做多热情受到无情的扼杀，行情重新归于平静。市场动态显示，上周内盘PTA市场主流商谈价格在4350-4500元/吨，低端价格上涨了 50元/吨，高端价格变化不大；而外盘价格在525-535美元/吨，上涨了5美元/吨。

       不得不承认，内盘PTA价格从7月高峰时的9500元/吨下跌到当前的4字头水平，下跌幅度非常之大，所以无论是从技术方面还是心态方面，都存有强烈的反弹要求，无非是要寻找一个合适的“导火索”而已。上周期货行情的上涨成为了这个“导火索”。但可惜的是，期货行情同样受到众多不利基本面的束缚，导致其上涨无功而返。而这正好影射出现货PTA行情同样面临着一些利空因素的束缚，主要表现在如下几个方面：

       一、国际石油价格跌不见底，成为困扰PTA市场行情最不确定的因素。

       据报道，上周五，纽约原油期货下跌7.67美元收盘为57.60美元，一周下跌幅度达13%，与7月11日创下147.27美元天价以来的价格相比下跌幅度更是累积达到了66%。分析人士指出，肇始于美国的金融危机导致世界经济疲软，这是国际市场油价大幅下跌的主要原因。
 
       而即便是在如此之大下跌幅度之后，人们对于国际石油价格依然看低一线。因为欧佩克在日前的报告中削减了对全球原油需求的预测，称全球经济动荡继续对石油消费产生负面影响。在其最新的月度石油市场报告中，欧佩克称其目前预测2009年石油需求将增长49万桶/日，低于此前预测的76万桶/日。作为消费国的代表，国际能源署（IEA）也对石油需求作出悲观展望，在其最新月度石油市场报告中，国际能源署预测2008年世界石油需求平均为8619万桶/日，较此前预测减少33万桶/日，即相比去年的需求仅增长12万桶/日。对2009年需求的预测已被下调至8654万桶/日，较上月报告中的预测值低67万桶/日。纽约RGE Monitor公司市场分析师Rachel Ziemba在接受《财经》记者邮件采访时也说，当前的市场指数和宏观基本面均显示，市场仍然处于下行阶段，市场震荡和不确定因素迫使投资者们极力摆脱包括大宗商品在内的风险资产。“尽管近几个月来油价跌幅惊人，但不断增长的经济不确定因素和变幻莫测的金融市场给石油和其他大宗商品施加了越来越重的下行压力。”Ziemba说。她预测，油价可能进一步跌至45美元/桶至50美元/桶区间。不过，也有更为悲观的看法，认为油价可能一路跌至每桶40美元甚至30美元。中国海洋石油总公司首席执行官傅成玉在巴塞罗那举行的全球中国商业会议上透露，在10月17日至18日在北京召开的国有石油公司论坛上，与会者普遍预计油价将跌至每桶40美元左右。

       如果国际石油价格真如上述专家预测般悲观，那么就意味整个商品期货市场包括PX、PTA在内都将继续承受巨大的调整压力。

       二、聚酯装置在春节前的关停情况情况可能会进一步增多，影响对PTA的需求的同时打压产品价格。

       按照目前PTA 4500元/吨和MEG 3700元/吨的价格计算，目前聚酯生产的原料成本大约在5250元/吨。但考虑到大部分聚酯工厂还在使用10月份的PTA MEG原料成本，按照10月份的合同结价6350元PTA和5000元/吨MEG计算，目前不少聚酯工厂的聚合成本还在5600元/吨以上，但目前半光聚酯切片的售价也只仅仅在5600元/吨，可见其生产依旧处在亏损之中。如果后期下游聚酯纤维的生产情况不能够得到有效好转的话，随着春节的到来，可以预期聚酯装置的关停情况会进一步增多，从而在影响PTA需求的同时打压产品价格。目前还在停产的主要聚酯装置如下：

       1:吴江鹰翔一套20万吨聚合纺长丝装置于11月中旬停车，目前该装置重启时间暂时未定，基本暂定今年不再开启。2、阻燃集团旗下绍兴远征一套8万吨/年的聚酯装置于10月28日停车，重启时间未定。该装置投产时间未满一个月。 在精工集团接手阻燃集团之后，远征化纤暂计划明年2月28日开车。3、桐乡桐昆一套20万吨聚合纺长丝装置于10月中旬停车检修，重启时间暂时未定。另其生产有光产品的切片纺装置亦有停车。4、四川汇维仕11月5号起降负，6号短纤停掉一条线，减产至100吨/天左右。 5、天化10万吨聚酯直纺短纤装置有消息称推迟至09年3月重启。

       三：终端纺织品市场暮气沉沉，了无生气，对上游聚酯原料产品形成釜底抽薪之势。
受到世界金融危机的影响，自5月份以来，下游纺织品市场是困难重重，多数纺织厂的面料积压严重，资金周转困难，接单情况惨淡。而且明年春节时间较早，很多纺织厂表示有意在12月就提前放假，这种情况下，必然会对化纤原料的需求形成沉重打击，形成釜底抽薪之势。虽然近期国家的刺激经济政策不断传出，决心和力度都很大，但由于政策效果的滞后性，估计短期内对终端需求面的改善程度有限。

       织造开机率方面，目前江浙地区喷水织造开机率大约在40-50%左右，经编机开机率估计在60%左右，喷气织机开机率在65%。此开机水平都处在近10年来的一个低点。

       以上是PTA产品需要面对的主要问题，笔者认为在上述问题没有得到有效改观的情况下，PTA市场的任何一次反弹无非都是在为下一波的下跌做铺垫。